信用增级有哪些方式
信用增级是信贷资产证券化交易中的一种重要机制,旨在提高资产支持证券的信用等级,降低投资者的风险。信用增级可以通过以下方式实现:
内部信用增级
内部信用增级依赖于资产池自身或资产支持证券的内部结构来提供信用保护。主要方式包括:
超额抵押:
提供超过所需金额的抵押物。
资产支持证券分层结构:
将证券分为不同信用等级的档次,如优先级和次级。
现金抵押账户(CCA):
提供再投资于某些短期合格投资的贷款,由交易产生的额外利差来偿还。
利差账户:
利用基础资产产生的现金流超过支付给投资者的本息及运作费用的部分。
回购条款:
在特定条件下,发行人或第三方承诺回购部分资产支持证券。
担保投资基金:
由发行人或第三方管理的基金,为资产支持证券提供额外担保。
外部信用增级
外部信用增级依赖于第三方提供的信用保护。主要方式包括:
备用信用证(LOC):
由金融机构发行,承诺在发生损失时弥补一定金额。
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