收益率曲线向下倾斜意味着什么

收益率曲线向下倾斜意味着什么

意味着金融市场利率整体水平较高。

这个问题可以用利率期限结构的预期假说来解释。预期假说指出长期利率相当于在该期限内人们预期出现的所有短期利率的平均数，收益率曲线反应了金融市场参与者的综合预期。由于利率整体水平较高，人们预期未来利率会下降，导致收益率曲线向下倾斜。

收益率曲线向上倾斜的原因

预期短期利率上升，是收益率曲线向上倾斜的原因。

预期理论：如果人们预期利率会上升（例如在经济周期的上升阶段），长期利率就会高于短期利率。如果所有投资者预期利率上升，收益曲线将向上倾斜；当经济周期从高涨、繁荣即将过渡到衰退时如果人们预期利率保持不变，那么收益曲线将持平。如果在经济衰退初期人们预期未来利率会下降，那么就会形成向下倾斜的收益曲线。

流动性溢价理论对收益率曲线的解释

上斜收益率曲线市场预期未来短期利率既可能上升、也可能不变，也可能下降，只要下降的幅度低于流动性风险溢价就可以。下斜收益率曲线市场预期未来短期利率将会下降，下降幅度比无偏预期的更大等。